下面说说我的观点，高溢价率可能意味着是高风险，但也不完全绝对。
在投资可转债的过程中，投资者经常会遇到转股溢价率这个指标。那么什么是溢价率呢，溢价率怎么计算呢?我这里先引用定总的三篇文章。
1、转债之溢价率
2、转债之溢价率2
3、转债之溢价率(3)
转股价值的计算公式为：
转股价值=正股价格*100/转股价格 (1)
转债溢价率的计算公式为：
转债溢价率=(转债价格/转股价值)-1 (2)
(1)(2)合并整理转债溢价率的计算公式为：
转债溢价率=(转债价格*转股价格)/(正股价格*100)-1
如果简单理解，转债溢价率就是可转债当前的价格和转成股票后能卖多少钱进行比较;如果可转债价格低，转成股票能卖更多钱，那么转股溢价率就是负值，或者叫折价;如果可转债价格高，转成股票卖的钱少，那么转股溢价率就是正溢价。
以国轩转债为例，转股溢价率达到负10%以上，可转债价格178元，如果转成股票就是199元，但是因为没到转股期，所以这之间的差价你暂时赚不到。
以横河转债为例，转股溢价率达到300%，可转债价格接近300元，转股价值73元，但是有短线资金持续买入，所以300元的价位和300%的溢价率丝毫没有压力。
一般而言，可转债都会存在一定幅度的溢价率。比如，当股票下跌时，可转债价格跌至纯债价值附近。这时，正股下跌而转债价格保持不动，溢价被动拉升;而另一种情况是，由于可转债市场提前反应乐观预期，可转债价格上涨而正股价格没有太大的变动，出现主动拉升溢价的现象。
当可转债市场整体价格较低时，可转债的溢价率越高，代表市场越悲观;当可转债市场整体价格都高时，可转债的溢价率越高，代表市场越乐观。
同样评级的转债或者正股价格相近的可转债，可能“溢价率”也会有高有低。大部分投资者都偏好较低的溢价率。但事实证明，较低或较高的溢价率都存在缺陷。较低的溢价率可能反映了正股的潜力有限，而太高的溢价率则可能过于乐观地透支了未来涨幅。
如果我们不看股票，只看可转债溢价率指标，大部分人其实还是希望可转债溢价率越低越好，因为溢价率低，意味着股票上涨会带动个转债价格上涨，股票下跌，可转债价格可以通过提升溢价率的方式来少跌一些。
相反的，如果溢价率高，股票上涨转债价格可能不涨或者少涨，股票下跌，转债价格可能在溢价率压缩的情况下面临双杀(戴维斯双杀一样)。不过由于市场交易者的多元化，目前短线资金投机形成了可转债价格越高，溢价率越高的可转债越是被短线资金追捧的情况，双高转债在资金热度持续的情况下，基本上摆脱了溢价率的影响。甚至有资金专门玩高价高溢价的可转债。
对于这种情况怎么看呢?其实，我们可以把这种现象理解为短线资金的抱团，或者说投机泡沫，林园直言，要在股市上赚钱，我们的方法就是买入以后等，等的过程叫持有，等待泡沫形成，真正赚钱是要靠泡沫赚钱的，就是我们说的，大家都说它不合理时，那才是挣钱的时候，你说它高，高了给你看看，还能挣吗?挣钱的时候才高。所以投机市场千万不要说高，要是你怕高，那你一定是苦命人，胆子要放大，高了还有更高，来，吹泡泡，最后泡泡可能十年八年甚至几十年都不破，咱们赚钱就是要炒嘛，因为大家都去关注它了，那才有钱赚呀，你急啥呢?
不断飞涨的茅台价格，持续炒作的科技股，其实都是一样的道理。这是一个抱团的市场，也是一个经常非理性的市场。参与其中就只能虚心被市场教育甚至打脸。不管你用可转债的思路进行低风险投资，还是用股票的思路进行正股替代投资，都一样。就连英科转债这样的股票持续新高的高价可转债，也还不是炒作?不一样的是英科炒的是业绩、是题材，是正股，我们市场里其他炒作的是纯炒债。。本质上市一样的。
可转债溢价率如何使用?
从计算公式可以理解为：
溢价率就是可转债价格相对价值贵了还是便宜了。
当溢价率为正数时，说明转债价格比转股价值要高，买入债券后转换成股票，再卖出股票可能会亏损。
当溢价率为负数时，说明转债价格比转股价值要低，买入债券后转换成股票，再卖出股票可能会赚钱。
有人会问：当溢价率为负数，买入不就可以赚钱了吗?
当然没有这么容易赚钱的指标，通常负数是出现在债券上市半年内，无法转股，不确定在可转股时的价格能否赚钱了。
